投后服务的悖论

发布日期:2019/7/12     浏览次数:327     作者:

  近年来,经纬互娱有机会接触一些海外风险投资基金,风险投资基金又叫创业基金,是当今世界上广泛流行的一种新型投资机构,没有硬性行业门槛、执业资格等,参与者众多、鱼目混杂,是典型的“水浅蛤蟆多”的行业。据经纬互娱了解:风险投资基金以一定的方式吸收机构和个人的资金,投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业,尤其是高新技术企业。为了融资,部分风投一再强调其增值服务,包括投后服务,如管理、协助运营、招揽人才、疏通关系、财务策划、市场推广等,言之凿凿、合情合理。企业家和创业者遇到此类风投基金应态度保守、慎思慎行,虽不至于避而远之,但对风投的自我宣传要有较客观的判断。

  经纬互娱以多年的互联网经验认为风投基金对投后服务的承诺有时言过其实,甚至名不符实。众所周知,风投基金是寻找有潜力的标的,争取回报是其首要目标,它们不会像并购者,或战略投资者耗费大量精力在企业后期经营上。换言之,风投基金是被动投资者,投入后,静静地等待,耐心做股东。所谓增值服务是一种不靠谱的宣传,装逼和瞎扯成分居多。风投经理永远不可以成为企业家,也不会伸手参与企业。

  首先,风投基金依据资产规模、风险控制的需求以及资金来源,投资的项目少则几十,多则上百。作为职业投资人,基金经理主要工作是分析项目、尽职调查、投资决策,具体日常活动包括项目筛选、投资约谈、企业走访等,它们占据了基金经理绝大部分时间,根本没有多余的精力参与投资企业的日常管理和出谋划策。

  其次,即使是风投基金有意管理所投的企业,但是,面对所投的众多企业,涉及到不同行业知识、专业领域及企业所面临的法律、财务、业务等问题,超越了基金经理投资专业知识和能力范畴。

  最后,风投基金所投的企业散落在不同的城市和地区,甚至不同的国家,基金经理大部分时间奔波于高铁、机场和高速公路上,出差是常态化。对所投企业面临的营商问题,即使有心、有力参与处理,但也因时间有限,只好放弃。

  绝大多数情况下,风投基金在谈到投后管理服务只是一种基金投资人兜售基金的方法、说白了是一种销售手法,业内称之为融资,所以,“投后服务”是对基金投资者而讲,不是说给企业家听。风投基金保持传统的被动投资是惯用手法。风投基金选中标的,投入资金,之后或踏踏实实耐心等待,或心惊肉跳焦虑期盼,让时间验证其投资眼光的正确性。

  也有少部分风投基金采取主动管理法,此类基金规模不大,每年的投资限定在三到五个项目,基金经理平时不是忙于看项目,而是拿出时间、精力实实在在为企业提供投后管理服务。加之所投的行业与企业是基金经理熟悉的范畴,所以基金经理的投后服务有的放矢,弥补企业管理层的不足和缺失。

  无论风投基金采用被动投资法还是主动法,其目的是一样的,追求回报。唯一不同的是主动投资者采用的垂直投资形式,要求投资经理与所投的企业家、管理团队时刻保持良好的互动、互信,在取得双方达成的一致目标之前,携手同进,特别是当企业遇到困难时,产生矛盾时,能够做到“打而不丢”,基金经理与所投企业管理人最终成为同道中人。

  风投基金经理不拥有资本,所以不是资本家;也不拥有企业,所以也不是企业家,他们是职业投资人。资本家靠资本吃饭,企业家则靠经营吃饭,职业投资人靠眼光吃饭。仅此而已!

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