投后服务的原则

发布日期:2019/7/12     浏览次数:310     作者:

  投后服务是检验投资逻辑和估值、调整投资布局的一个重要途径。对于成熟期的企业,投资前的尽调可能持续六个月到一年的时间,但对于中早期风险更高的企业,投资前的尽调周期还会更长。而投后管理在某种意义上是加深对该企业、该领域的理解,检验投资逻辑和估值,当发现有问题之处,可以及时调整投资布局。

  在这个过程中,有几个原则需要把握:

  第一,多做“锦上添花”的功夫。除非投资人特别有信心,能力挽狂澜,否则大概率是不会“雪中送炭”的。当然这也与投资规模、被投企业所处周期有关系。

  第二,时间配比有效。一般投资额大、占比高的明星项目要多管理。当投资管理规模扩大,周期长的时候,难免会有不理想或者波动的情况,这时就有时间配比的问题。

  第三,以终为始,多思考退出。任何项目的退出渠道都要重点关注,尤其投资额大或占比高的,当有潜在退出可能性时,不管是在并购还是IPO,都需要花更多的精力来保驾护航。

  第四,帮忙不添乱。多观察,多聆听,多交流,加深互动,对接资源,弥补信息的不对称,但不能轻易下结论并干涉。因为很多时候,投资人并不是一线最接近炮火的人。

  第五,被动监控指标,主动沟通调控。外部信息尤为重要,因为“自己家孩子怎么都好看”,看自己投资的企业也经常越看越喜欢,但指标永远不说谎,也就是说要把指标当基准,在市场上进行有效对标,找到问题,增强沟通,主动调控。

  投后管理实践总结

  最后经维护队针对投后服务的过程做出了以下总结:

  第一,ToB公司受外部影响很大,比如当出现一些业务延后或业绩达不到预期,股东心理就会产生不确定性,创始团队也会开始自我怀疑,这时信念就很重要,包括对战略的坚定以及对市场的坚定,花很多时间去思考战略问题是很重要的。

  第二,如果是比较重点的项目,除了与管理层沟通之外,至少要跟公司重要的核心人员都沟通,保证与核心人员建立良好的关系,因为往往企业的真实情况是从他们身上而不是从创始人身上反馈出来的。

  第三,沟通要注意方式。有时投资人想给创始团队一些业务处理上的建议时,尽量以增量的方式去沟通,而不是指责原来做法不对,因为让人承认自己的错误很困难,但当尝到甜头时就会自然跟着走。

  可以有策略性的沟通或者推动企业在一些业务领域做新的尝试,让他们看到新视角。比如有一个成熟公司在某些地方做的更早且做得更好,那就让成熟公司的专家去指点,这样的沟通比投资人自己去说教更有效。

  第四、注重建立管理机制。经纬互娱比较重视董事会机制。董事会是一个管理层会议,与战略层面、经营管理层面息息相关。一般董事会汇报的要求会设计的比较全面,包括:行业整体情况;公司的技术路线、行业细分、本年度经营情况回顾;产品、客户、销售人员的情况;未来三年的战略是否有调整、客户是谁、传递的市场信息;下一年的精细化安排,资源及建设、重要决策、重大事项……

  更重要的是,投资人要从中知道企业希望在市场上扮演什么样的角色,客户是谁,如何盈利,如何实现销售等,以及在人财物方面需要哪些支持,这其实就是白杰认为创始人应该对一个公司的思考。

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