经纬互娱:投后服务应该怎么做?

发布日期:2019/6/30     浏览次数:813     作者:

  投后服务源于对被投企业运营状况的监督和考察,投资人为保证投资机构和LP的利益,需要及时了解企业的运营状况、监督法律和财务状况。除此之外,为了实现更好的投资回报,投后服务又加入了帮助企业提升价值的增值服务内容。投后服务中的投后管理内容主要包括日常管理和监督、风险监控、外派人员管理、提供增值服务四大部分。

  ● 日常管理和监督:包括对被投企业财务和运营数据的持续跟踪、协议的跟进、被投企业的定期评估、不定期走访、资料的收集和归档等监管工作。

  ● 风险监控:风险监控就是对项目建立投后管理风险评价体系,制定不同的风险等级,达到识别风险、及时预警的效果。风险评价体系一般包括外部环境的监测、被投企业战略实施情况、经营发展偏离情况、其他重大风险等。

  ● 外派人员管理:对于重大事项的管理,机构主要采取外派董事、监事、高级管理人员的方式。外派“董监高”是机构对于重点投资企业的常规做法,而外派最多的就是独立董事和监事。在调研机构中,超过一半的机构以外派“董监高”的方式进行投后管理。

  ● 提供增值服务:增值服务是指投资者向被投资企业给出所有有价值的增值性服务的总称。投资机构在行业内的各种资源和丰富的投资经验是其独特的核心价值,能够帮助企业获得更加广阔的发展空间。从职能上看,投资机构主要为被投企业提供战略咨询、人力资源、市场营销、财务管理、管理提升、投融资建议、资本运作等增值服务。机构需要配备财务、法务、人力、公关、市场等多维度的专业人才,投后管理人员应具备行业分析、财务分析、战略咨询、流程优化、技术改进等专业能力。而目前机构的对投后管理人员能力无严格要求,投后管理人员专业水平稂莠不齐,增值服务能力受限。

  投后管理“对症下药”,应采取差异化管理策略▲▲▲

  经纬互娱认为:目前主流投资机构根据企业不同发展阶段、企业管理完善程度、投资机构的投入程度进行投后管理的资源分配和规划,进行差异化的投后管理服务。机构的资源和人员精力有限,因此按照一定的标准,将被投企业合理分类,并按照优先级分配资源,对于不同的企业,实施差异化管理,可以帮助投资机构最大限度的利用投后资源提升被投企业效益达到精准投后管理的目的。

  1、按被投企业发展阶段:

  不同阶段的被投企业因各自发展需求不同,需要不要的投后管理及服务。处于早期阶段的企业,创业团队人员结构不够完善,股权架构也尚未清晰,这时,投资机构应加强对人员配置的管控,并优化股权结构。处于成长阶段的企业已经具备了基本的商业模式,在完善商业模式的基础上,企业需要提升实力达到盈利水平,实现良性增长。处于成熟阶段的企业,具备了完善的商业模式和盈利模式,这一阶段,机构的投后服务主要集中在协助完善产业链和资本运作上。

  2、按被投企业成熟程度、管理完善程度:

  分层管理制度是机构普遍使用的项目管理方式,分层管理的本质在于能精细识别管理对象的发展层次,设计相应的层次管理手段、方法,实施层次对应的有效管理,提高管理的效率,减少因管理手段、方法层次与管理对象发展层次的不对称,而导致的管理资源浪费。复星锐正在投后管理中就巧妙地利用了分层管理制度,将企业分为五个等级,并通过每次企业回访实时更新,动态滚动调整,对于不同分层的项目,资源对接力度和关注角度实行差异化。

  3、按机构投入程度:

  在对被投企业进行机构投入程度的划分时,投资规模和投资占被投企业的份额是机构常用的两大指标,投资规模反应出投资机构与被投企业的绑定程度和面临的潜在风险大小,而投资占比则反应出机构在被投企业的话语权。机构可以根据这两大指标确定资源的大致分配。

  随着投资机构的发展壮大、在管项目的增多,机构对投后管理的重视程度逐渐升高,并不断对自身的投后管理体系、团队以及投后的服务进行提升。伴随着机构的成长,投后管理逐渐成为投资机构越来越重视的工作。报告中对早期、VC、PE分别列举了两家标杆机构,详细介绍了其投后管理形式和主要内容。早期/VC/PE机构的投后管理各有千秋:

  ● 早期投资机构:少而精的投资风格匹配深耕细作的个性化投后管理,而多而全的投资风格更适合标准化投后管理。

  ● VC投资机构:投后管理体系相较早期投资机构更加完善,投后管理有了更加明确的责任人和更完备的管理体系。从内容上看,VC机构对于人才引进、资源对接、销售拓展等方面更加侧重。

  ● PE投资机构:投后管理模式最为丰富,内容上也更加全面。扩张期企业虽然已较为成熟,但在发展过程中存在各种问题,改善这些问题也是提升企业实力的关键。PE投资机构的投资风格千差万别,关注企业改制、企业增值的机构倾向于配备更加专业的投后管理团队,在战略、财务、管理、运营、资源整合、资本运作等各个方面为被投企业提供增值服务。专业化的投后管理团队甚至是专家顾问团队、咨询团队对于PE投资机构来说,显得更加重要。

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